واحد مغرفة للبدء: يقترب براندون لوتنيك ، نجل وزير التجارة الأمريكي هوارد لوتنيك ، من صفقة ما يقرب من 4 مليارات دولار مع مؤيد البيتكوين المبكر لشراء مليارات الدولارات في الرموز الرقمية باستخدام مركبة تدعمها كانور فيتزجيرالد.
وشيء آخر: دفع رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصة بول أتكينز إلى منظم المراجعة الأمريكي الرئيسي ، الذي تعرض لانتقادات بسبب فرض عقوبات أكثر صرامة على شركات المحاسبة الكبيرة خلال فترة ولايتها.
مرحبًا بكم في العناية الواجبة ، إحاطةك حول صنع الصفقات ، الأسهم الخاصة وتمويل الشركات. هذه المقالة هي نسخة في الموقع من النشرة الإخبارية. يمكن للمشتركين الممتازين التسجيل هنا للحصول على النشرة الإخبارية كل يوم ثلاثاء إلى يوم الجمعة. يمكن للمشتركين القياسيين الترقية إلى Premium هنا ، أو استكشاف جميع النشرات الإخبارية FT. تواصل معنا في أي وقت: due.diligence@ft.com
في النشرة الإخبارية اليوم:
قصة نجاح بريطانية عظيمة
رهان صناديق التحوط الكبيرة النادرة
يصل إليوت إلى مالك WorldPay الجديد
تعيد شركة الأسهم الخاصة بريطانيا على الخريطة
في كثير من الأحيان لا تسمع “بريطاني” و “تقنية” و “نجاح” في نفس الجملة. لكن شركة الاستحواذ HG ، حتى الأسابيع الأخيرة التي كانت معروفة خارج عالم الأسهم الخاصة ، قد تحدى الاحتمالات.
تم تعيين مستثمر البرمجيات على تمرير 100 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة في وقت لاحق من هذا الشهر ، مما يعني أنه سيكون أكبر من Advent Advent و Warburg Pincus في الولايات المتحدة. سوف تعزز جمع التبرعات من موقعها باعتبارها ثاني أكبر مجموعة شراء بريطانية وراء CVC.
كما قدمت الشركة بعض الأخبار السارة التي تمس الحاجة إليها لبريطانيا المحاصرة الشهر الماضي عندما اختارت لندن مكانًا لإدراجها في قائمة الرواتب ومجموعة برمجيات المحاسبة بقيمة 19 مليار يورو.
الآن سيتعين على مجموعة الأسهم الخاصة ذات المفتاح المنخفض أن تتعلم تحمل التدقيق الذي سيأتي مع قيادة واحدة من أكبر العروض العامة الأولية في لندن منذ سنوات.
ليس ذلك فقط. ازدهرت HG في صفقات البرمجيات المتخصصة المذهلة في عصر من الأموال الرخيصة والمنافسة المحدودة. الآن بعد أن جذبت رأس المال العميق ، فإن السؤال هو ما إذا كان بإمكانه تكرار الخدعة على أموالها الأحدث والأكبر في فترة لم تعد فيها الظروف التي سهلت صعودها.
تأسست HG في عام 1990 على أنها Mercury Asset Management ثم امتصت في Merrill Lynch Asset Management بعد بضع سنوات ، قبل الخروج مرة أخرى.
عندما تولى شريكه الكبير نيك همفريز في عام 2007 ، كانت التكنولوجيا تمثل نصف عدد صفقات الشركة فقط. قرر Humphries التخصص في البرامج ، مما يجعل نفس الرهان مثل Thoma Bravo و Vista Equity.
وقال لصحيفة فاينانشيال تويز: “كان من الممكن أن نختار أن نكون شركة متعددة ، خبير عام في منتصف السوق”. لكن ذلك كان سيترك المجموعة في المركز العاشر أو 11 في أوروبا. “لقد كان نقاشًا كبيرًا حيث كنت أقترح أن أدير نصف الشركة على رأسها.”
في حين أن الرهان قد أثمر بشكل رائع ، فإن المخاطر ترتفع.
قامت الصناديق الأصغر للشركة الأقدم بتوزيع مرتين أو ثلاث مرات على الأقل من أموال المستثمرين. ولكن يجب على HG الآن إثبات أن نموذجه يعمل على نطاق واسع.
عاد اثنان من أمواله الأكبر التي بدأت في النشر قبل خمس سنوات نصف أو أقل من أموال المستثمرين.
يمثل الاقتراض ضد أصول الصندوق حوالي نصف العائدات التي أرسلها HG إلى المستثمرين من صندوقها الكبير في عام 2020.
لن يكون نجاح قائمة Visma مجرد اختبار للاكتتابات الاكتتابات في لندن. سيكون الاختبار النهائي لـ HG.
حكيم ممر الجبال
كيف تراجع رئيس صندوق التحوط الصغير ما يقرب من مليار دولار من الاستثمار من البنتاغون و Apple؟
قبل عقد من الزمان ، استثمر جيمس ليتينسكي 100 مليون دولار في الديون المتعثرة لوكالة عامل المناجم الأمريكية المتعثرة في الوقت الذي كان فيه الكثيرون متشككين في ذلك. هذا الشهر ، دفعت المقامرة وقتا كبيرا.
حصل البنتاغون على حصة تبلغ 400 مليون دولار في مواد MP في Litinsky الأسبوع الماضي ووعد بشراء إنتاجها لمدة 10 سنوات تقريبًا بسعر السوق الحالي.
وافقت Apple يوم الثلاثاء على صفقة بقيمة 500 مليون دولار لشراء مغناطيسات أرضية نادرة من العمل. اعتبارًا من السوق في نفس اليوم ، بلغت قيمة حصة Litinsky في العمل 818 مليون دولار.
في رواية ليتينسكي ، رأى كل تلك السنوات التي أن تعدين الأرض النادر سيحمل أهمية وطنية. قد يشير آخرون أيضًا إلى أكثر من 700000 دولار تم إنفاقها في واشنطن العام الماضي.
في عام 2015 ، حصل Litinsky على بونت على MolyCorp ، حيث اشترى ديون مجموعة الموارد الطبيعية حيث سقطت في الإفلاس. امتلك Molycorp منجمًا بعيدًا يسمى Mountain Pass كان ذات يوم أكبر منتج في العالم للأرض النادرة.
تصارع Litinsky للسيطرة على المنجم وفي عام 2017 ، أسس MP Materials للحصول عليها وإعادة تشغيل العمليات.
تم نشر المجموعة في عام 2020 من خلال اندماج SPAC مدعوم من قبل القلعة والمروج التسلسلي Chamath Palihapitiya. في البداية ، بدت الصفقة وكأنها دود ، حيث خسر عمال المناجم 70 في المائة من سعر سهمه من 2021 إلى 2024.
لكن ثبات النائب ورياح التغيير الجيوسياسي (ناهيك عن عدة سنوات من الإنفاق السياسي عبر الإدارات) يعني أن الرهان يبدو أنه يعمل.
الشركة لديها الكثير من العمل للقيام به. الطلب في الولايات المتحدة للأرض النادرة المنتجة محليًا هو مجرد بدء الإقلاع.
ومع ذلك ، يوضح استثمار هذا الشهر أن حكومة الولايات المتحدة مستعدة لإنفاق كبير في قطاع يراها حاسمة للأمن القومي. والأعمال التجارية الكبرى قادمة على طول الرحلة.
إليوت يقرع باب المدفوعات العالمية
تجنب التفكير في WorldPay. مرت مجموعة المدفوعات من خلال العديد من الأيدي ولكن لم تجد أبدًا منزلًا.
أخذ أحدث مشتريها ، Global Payments ، Wallop في أبريل عندما استحوذت على WorldPay في صفقة ثلاثية ونقدًا مع GTCR و Fidelity Information Services.
انخفضت أسهم المدفوعات العالمية إلى أدنى مستوى في 10 سنوات ، وبينما ارتفعت منذ ذلك الحين ، فإنها لا تزال تتداول بأرباح سبع مرات فقط ، من بين أدنى المستويات في جميع أنحاء الصناعة.
لقد حقق أيرز في وول ستريت للصفقة تحديات أكبر. قامت Elliott Management ببناء حصة كبيرة في المدفوعات العالمية ، وحصلت أوليفر بارنز من DD.
مطالب صندوق التحوط الناشط غير واضحة ، وكذلك الحجم الدقيق لحصته. من الصعب أن نتخيل أن سعر سهم المدفوعات العالمية لم يكن له علاقة بهذه الخطوة.
اقترح الرئيس التنفيذي كاميرون بريدي أن انخفاض في أعقاب صفقة WorldPay كان جزئيًا بسبب “التوقيت”. هبطت الصفقة في الأسبوع الفوضوي بعد يوم التحرير الذي يسمى دونالد ترامب. ليس “مثاليًا” ، قال بريدي.
ومع ذلك ، لا يمكن إلقاء اللوم على صراعات عملاق الدفع على الرئيس.
واجهت المدفوعات العالمية منافسة شديدة من منافسيها مثل Stripe و Adyen و Toast. علاوة على ذلك ، واجه WorldPay انتقادات للرد ببطء لاحتياجات العملاء خلال جائحة فيروس كورونافروس.
أما بالنسبة إلى Elliott ، فهذا ليس أول روديو لصندوق التحوط في عالم المدفوعات. استثمرت Elliot سابقًا في Fintechs مثل PayPal و FIS ، وكذلك عمالقة الشركات مثل BP و HP Enterprise.
من المتوقع أن يغلق WorldPay Beaution بحلول النصف الأول من عام 2026. في حين أنه لا يوجد طريق لإيليوت لمنع عملية الاستحواذ ، فإن DD تتوقع أن يكون هذا هو الأخير الذي نسمعه عن حصتها في المدفوعات العالمية.
تحركات الوظائف
عين ريو تينتو سيمون تروت كرئيس تنفيذي. يرأس Trott أعمال Rio’s Iron Ore ويخلف Jakob Stausholm.
عين رينو رئيس المالية دنكان مينتو كرئيس تنفيذي مؤقت. الرئيس السابق لوكا دي ميو استقال لقيادة Kering.
عين صندوق الثروة الوطني في المملكة المتحدة أوليفر هولبورن كرئيس تنفيذي. وكان سابقا الرئيس التنفيذي لشركة RBS International.
قام Société Générale بتسمية Anvita Arora كأفضل مشارك في أسواق رأس المال. وهي تنجح لويس فاز بينتو ، الذي تم تعيينه رئيسًا لـ ECM.
استأجرت بول هاستينغز كريستينا ليسينين كشريك في فريق الاندماج والشراء العالمي في نيويورك. تنضم من بول فايس.
القراءات الذكية
لقد انهارت نشاط Deal Soldrums M&A في الولايات المتحدة هذا العام ، ويقول المصرفيون إن مراجعات الاندماج بدأت تعكس أجندات الحزبية ، وفقًا لتقارير جيمس فونتانيلا خان من DD. قال أحد صانعات الصفقات: “إنه مستوى من التسلل لم أختبره من قبل”.
اشترت Tech Playbook Meta Scale AI لرئيسها التنفيذي المتصل جيدًا ، والآن اشترت Google Windsurf وقامت بتوصيل أفضل مواهبها. يستكشف Lex النداء المتزايد للاستحواذ.
وكتبت FT ، التي كانت مقلوبة من الثروات التي كانت تلعب مع تسلا مرة واحدة. الآن على استعداد لتفوق منافسها في الولايات المتحدة.
جولة الأخبار
ضربت تدفقات Blackrock بعد سحب العميل الكبير 52 مليار دولار (FT)
Google و Brookfield Strike 3 مليارات دولار Power Power Deal (FT)
نفيديا وجين ستريت العودة ميرا موراتي من الذكاء الاصطناعي في أحدث جمع التبرعات (FT)
تقول البنوك الأمريكية إن المستهلكين “بصحة جيدة” على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي (FT)
يزن بنك ستارلينج قائمة نيويورك كجزء من خطط التوسع في الولايات المتحدة (FT)
تداول تشفير قياسي تشارترد تداول للعملاء (FT)
نيسان لإنهاء الإنتاج في واحدة من أول نباتات السيارات على نطاق واسع في اليابان (FT)
يعبر مياه التايمز عن الشك في أنه يمكن أن يتجنب التأميم المؤقت (FT)
سجل مبيعات السندات الكارثة الرقم القياسي حيث تقوم شركات التأمين بإسقاط مخاطر المناخ (FT)
معارك تحالف المناخ المصرفي للاحتفاظ بالمقرضين الأوروبيين الكبار (FT)
يكتب العناية الواجبة من قبل أراش ماستيدي ، إيفان لينفينجستون ، أورتينكا علياج ، ألكسندرا هيل وروبرت سميث في لندن ، جيمس فونتيلا خان ، سوجيت إنداب ، إريك بلات ، أنطوان غارا ، أميليا بولارد ، ماريا هايتر ، كاي ويجنز ، أوليفر بارنز ، جيمي بيدان. أرجون نيل أليم في هونغ كونغ. يرجى إرسال ملاحظات على us.diligence@ft.com
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
إحاطة أعمال الهند-يجب أن يقرأ المهني الهندي في مجال الأعمال والسياسة في أسرع الاقتصاد الكبير نمواً في العالم. اشترك هنا
DUREGED – يقوم روبرت أرمسترونغ بتشريح أهم اتجاهات السوق ويناقش كيف تستجيب أفضل عقول وول ستريت لهم. اشترك هنا
