أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير اليوم الخميس، مما يمثل توقفا لسياسته النقدية التقييدية بعد 10 زيادات منذ يوليو 2022.
إعلان
قرر البنك المركزي الأوروبي ترك أسعار الفائدة دون تغيير للمرة الأولى منذ أكثر من عام، حيث أدت الحرب بين إسرائيل وحماس إلى نشر المزيد من الكآبة حول التوقعات المتشائمة بالفعل بالنسبة للاقتصاد الأوروبي.
هذا هو الاجتماع الأول للبنك دون أي تغيير بعد وتيرة سريعة بلغت 10 زيادات متتالية يعود تاريخها إلى يوليو 2022 والتي دفعت سعر الفائدة الرئيسي إلى مستوى قياسي بلغ 4٪. وسينضم البنك المركزي الأوروبي إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك إنجلترا وآخرين في إبقاء تكاليف الاقتراض ثابتة – وإن كانت عند أعلى المستويات منذ سنوات – مع تراجع التضخم.
وفي أوروبا، بلغ التضخم ذروته عند مستوى مؤلم بلغ 10.6% في أكتوبر/تشرين الأول في البلدان العشرين التي تستخدم عملة اليورو، بعد أن خلف الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا خسائر فادحة. وكانت هذه الأسعار المرتفعة بمثابة سم للإنفاق الاستهلاكي، حيث استنزفت الموارد المالية للأسر مع إضافة تكاليف على الضروريات مثل الغذاء والتدفئة والكهرباء.
ولكن مع انخفاض التضخم الآن إلى 4.3%، توقع المحللون أن البنك المركزي الأوروبي سوف يوقف المزيد من الارتفاعات خلال اجتماعه في أثينا. ويعد هذا أحد الاجتماعات المنتظمة للبنك بعيدًا عن مقره الرئيسي في فرانكفورت، ويهدف إلى التأكيد على مكانته كمؤسسة تابعة للاتحاد الأوروبي.
وقال ماثيو سافاري، كبير الاستراتيجيين الأوروبيين في BCA Research، ليورونيوز إن قرار البنك المركزي الأوروبي بالتمسك بأسعار الفائدة يظهر أن البنك المركزي “مرتاح” بسبب تباطؤ التضخم الأخير.
وأضاف: “على الرغم من ذلك، لا يزال التضخم مرتفعًا بدرجة كافية بحيث لا يمكن لمجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي أن يتخلى عن حذره تمامًا، خاصة في ضوء الميزانية العمومية الكبيرة للبنك المركزي الأوروبي”.
والآن تتزايد المخاوف بشأن ضعف النمو الاقتصادي وحتى خطر الركود. إن رفع أسعار الفائدة هو السلاح الرئيسي للبنك المركزي ضد التضخم، ولكنه يمكن أن يؤثر على النمو الاقتصادي من خلال رفع تكلفة الائتمان لمشتريات المستهلكين، وخاصة المنازل، وللشركات لشراء معدات ومرافق جديدة.
تشير الدراسات الاستقصائية لمديري المشتريات التي أجرتها شركة S&P Global إلى أن النشاط الاقتصادي انخفض في أكتوبر. ويتوقع المحللون في بنك ABN Amro انخفاضًا بنسبة 0.1٪ في الناتج الاقتصادي في منطقة اليورو خلال الربع من يوليو إلى سبتمبر وبنسبة 0.2٪ للأشهر الثلاثة الأخيرة من العام. وسينشر الاتحاد الأوروبي أرقام الربع الثالث يوم الثلاثاء.
وكان تأثير التضخم على المستهلكين سببا كبيرا وراء عدم تحقيق أوروبا أي نمو تقريبا هذا العام، حيث سجلت الصفر في الربع الأول و0.2% في الربع الثاني. ويتوقع صندوق النقد الدولي، أكبر اقتصاد فيها، ألمانيا، أن ينكمش بنسبة 0.5% هذا العام، مما يجعلها أسوأ اقتصاد كبير أداءً في العالم. ويقول صندوق النقد الدولي إنه حتى روسيا من المتوقع أن تنمو هذا العام.
وهناك احتمال ضئيل للتحسن في أوروبا هذا العام. وتضيف الحرب بين إسرائيل وحماس حالة من عدم اليقين لأن أوروبا تعتمد بشكل كبير على الطاقة المستوردة، والتي يمكن أن تتأثر إذا اتسعت الحرب لتشمل إيران أو مقاتليها بالوكالة في الدول العربية.
وقال كارستن برزيسكي، الرئيس العالمي للاقتصاد الكلي في بنك ING: “لن يكون البنك المركزي الأوروبي في عجلة من أمره لاتخاذ المزيد من الإجراءات”. “بدلاً من ذلك، سيستخدم وقفة ترحيب لانتظار المزيد من نقاط البيانات حول التأثير المتأخر لرفع أسعار الفائدة حتى الآن والتطورات في أسعار النفط.”
لقد تحول التركيز إلى المدة التي ستبقى فيها أسعار الفائدة عند مستويات قياسية. وقد كررت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد رسالة البنك بأن أسعار الفائدة “وصلت الآن إلى مستويات من شأنها، إذا تم الحفاظ عليها لفترة طويلة بما فيه الكفاية، أن تقدم مساهمة كبيرة في عودة التضخم في الوقت المناسب” إلى هدفها المتمثل في 2٪ الذي يعتبر الأفضل للاقتصاد.
تم اعتبار ذلك بمثابة إشارة إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد انتهى من رفع أسعار الفائدة، على الرغم من أن بعض المحللين لا يستبعدون رفع سعر الفائدة الأخير في ديسمبر إذا لم يتحقق الانخفاض المتوقع في التضخم.